عروض الشراء وأثرها على تداول الأسهم في سوق الأوراق المالية

دراسة مقارنة

  • ميثاق طالب عبد, أ.م.د كلية القانون /جامعة بابل
  • نهى خالد عيسى, م.د. كلية القانون /جامعة بابل
الكلمات المفتاحية: عروض الشراء, صاحب العرض, المساهمين, الأسهم

الملخص

    إن عروض شراء الأسهم هي عملية قانونية يعرض بموجبها شخص طبيعي أو معنوي على مساهمي شركة معينة رغبته في شراء الأسهم التي يمتلكونها، ويكون للمساهمين حرية الاختيار بين قبول العرض أو رفضه وذلك خلال مدة زمنية محددة. وهذا الشراء يكون مقبل سعر محدد غالباً ما يكون أعلى من سعر السعر؛ لغرض تشجيع المساهمين في الشركة المستهدفة على بيع أسهمهم لصاحب العرض. وبالرغم من أن عروض شراء الأسهم تعد إحدى أساليب أو طرق السيطرة على الشركات، إلا إنها تختلف عن طرق السيطرة الأخرى كالاندماج وشراء أسهم الشركة من سوق الأوراق المالية؛ كون إن عملية عروض شراء الأسهم يحكمها مجموعة من المبادئ التي يجب الالتزام بها، كالشفافية في الإفصاح عن المعلومات، والمساواة بين الأطراف المعنية بالعرض، فضلاً عن الأمانة في التعامل والابتعاد عن الغش والتحايل وعن كل عمل يسبب ضرر لأي طرف من أطراف العرض، وكذلك مراعاة مصالح الشركة المستهدفة بالعرض ومساهميها . 

المراجع

أولاً : الكتب باللغة العربية
I. د. أحمد سفر، الدمج والتملك المصرفي في البلدان العربية، منشورات الحلبي الحقوقية، بيروت، 2008
II. د. أحمد محمد محرز، النظام القانوني للخصخصة، منشأة المعارف، الإسكندرية ، 2003.
III. ود. أحمد محمد محرز، الوجيز في الشركات التجارية، دار النهضة العربية، القاهرة، 2003،
IV. أشرف الضبع، تسوية عمليات البورصة، دار النهضة العربية، القاهرة، 2007.
V. د. أكرم ياملكي، القانون التجاري (الشركات)، ط3، دار الثقافة، عمان، 2010.
VI. د. القاضي انطوان الناشف، الخصخصة(التخصيص) مفهوم جديد لفكرة الدولة ودورها في إدارة المرافق العامة، منشورات الحلبي الحقوقية، بيروت، 2000.
VII. د. إلياس ناصيف، موسوعة الشركات التجارية، ج12، منشورات الحلبي الحقوقية، بيروت، بدون سنة طبع.
VIII. د. إلياس ناصيف، الكامل في قانون التجارة، ج2 ( الشركات التجارية)، ط1، منشورات عويدات، بيروت، 1982.
IX. د. إيهاب الدسوقي، التخصيصية والإصلاح الاقتصادي في الدول النامية مع دراسة التجربة المصرية، دار النهضة العربية، القاهرة، 1995.
X. د. باسم محمد ملحم ود. بسام حمد الطراونة، الشركات التجارية، ط1، دار الميسرة، عمان، 2012.
XI. د. بلال عبد المطلب،الالتزام بالإفصاح عن المعلومات في سوق الأوراق المالية، دار النهضة العربية، القاهرة، 2006.
XII. د. جلال محمد إبراهيم، مصادر الالتزام، ط4، دار النهضة العربية، القاهرة، 2012.
XIII. جمال عبد العزيز العثمان، الإفصاح والشفافية في المعلومات المتعلقة بالأوراق المالية المتداولة في البورصة، دار النهضة العربية، القاهرة، 2010.
XIV. د. حسام الدين عبد الغني الصغير، بيع أسهم شركات قطاع الأعمال العام للعاملين، دار النهضة العربية، القاهرة، .1994.
XV. د. حسن محمد هند، النظام القانوني للشركات متعددة الجنسيات، دار الكتب القانونية، مصر، 2009.
XVI. د. حسني المصري، اندماج الشركات وانقسامها، دار الكتب القانونية، مصر، 2007.
XVII. د. حسين فتحي، الأسس القانونية لعروض الاستحواذ على إدارات الشركات، دار النهضة العربية، القاهرة، 1998.
XVIII. د. خالد عبد العزيز بغدادي، تداول الأسهم والقيود الواردة عليه في النظام السعودي، ط1، مكتبة القانون والاقتصاد، الرياض، 2012
XIX. د. خالد علي صالح الجنيبي، الحماية الجنائية الخاصة لسوق الأوراق المالية، ط1، منشورات الحلبي الحقوقية، بيروت، 2007.
XX. خلدون الحمداني، الآثار القانونية لاندماج الشركات على حقوق الدائنين، دار الكتب القانونية، مصر،2011.
XXI. د.خليل فيكتور تادرس، المركز المسيطر للمشروع في السوق المعنية على ضوء أحكام قوانين حماية المنافسة ومنع الممارسات الاحتكارية، دار النهضة العربية، القاهرة، 2007.
XXII. د. دريد محمود علي، الشركة المتعددة الجنسية، منشورات الحلبي الحقوقية، بيروت، بدون سنة طبع.
XXIII. سامي محمد الخرابشة، التنظيم القانوني لإعادة هيكلة الشركات المساهمة العامة، دار الثقافة، عمان، 2008.
XXIV. د. ساهر أحمد عبد النافع, التنظيم القانوني للطرح الخاص للأوراق المالية، ط1، دار النهضة العربية، القاهرة، 2015.
XXV. د. سمير عبد الحميد رضوان، المشتقات المالية ودورها في إدارة المخاطر ودور الهندسة المالية في صناعة أدواتها، ط1، دار النشر للجامعات، القاهرة،2005.
XXVI. د. طارق محمود عبد السلام السالوس، العروض العامة لشراء الأسهم بقصد الاستحواذ، دار النهضة العربية، القاهرة، 2010.
XXVII. د. طاهر شوقي مؤمن، الاستحواذ على الشركة دراسة نظرية تطبيقية، دار النهضة العربية، القاهرة، 2009 .
XXVIII. د. عباس مرزوك فليح العبيدي، الاكتتاب في رأس مال الشركة المساهمة، دار الثقافة ، عمان،1998.
XXIX. د. عبد الباسط كريم مولود، تداول الأوراق المالية، ط1، منشورات الحلبي الحقوقية، بيروت، 2009.
XXX. د.عبد الرزاق السنهوري، الوسيط في شرح القانون المدني، ج1 (نظرية الالتزام بوجه عام)، منشأة المعارف، الإسكندرية، 2004.
XXXI. د. عبد القادر الفار، مصادر الالتزام، ط1، دار الثقافة، عمان، 2004.
XXXII. د. عبد الوهاب عبد الله المعمري، اندماج الشركات التجارية متعددة الجنسيات، دار الكتب القانونية، مصر، 2010.
XXXIII. د. عبد المجيد الحكيم ود. عبد الباقي البكري، ود. محمد طه البشير، الوجيز في نظرية الالتزام في القانون المدني العراقي،ج1، مصادر الالتزام، مطبوعات وزارة التعليم العالي والبحث العلمي، 1980.
XXXIV. ود. عبد الناصر فتحي الجلوي محمد، الاحتكار المحظور وتأثيره على حرية التجارة، دار النهضة العربية، القاهرة، 2008.
XXXV. د. علي سيد قاسم، قانون الأعمال،ط3، ج2( الشركات التجارية)، دار النهضة العربية، القاهرة، بدون سنة نشر.
XXXVI. د. عماد محمد أمين رمضان، حماية المساهم في الشركة المساهمة، دار الكتب القانونية، مصر، 2008.
XXXVII. د.عمر محمد حماد، الاحتكار والمنافسة غير المشروعة، ط1، دار النهضة العربية، القاهرة، 2009.
XXXVIII. د. عوني محمد الفخري، التنظيم القانوني للشركات متعددة الجنسية والعولمة، ط1، بيت الحكمة، بغداد، 2002.
XXXIX. د.فاروق إبراهيم جاسم، الأطر القانونية لأسواق الأوراق المالية، ط1، منشورات الحلبي الحقوقية، بيروت، 2016.
XL. د. لطيف جبر كوماني، الشركات التجارية، مكتبة السنهوري، بغداد،2012.
XLI. لينا يعقوب الفيومي، الآثار الناشئة عن دمج الشركات المساهمة، ط1، منشورات الحلبي الحقوقية، بيروت، 2009.
XLII. د. محمد الهادي المكنوزي ، العروض العمومية في سوق البورصة والأخطار المرتبطة بها، ط1، دار السلام، الرباط، 2011.
XLIII. د. محمد أنور حامد علي، حماية المنافسة المشروعة في ضوء منع الاحتكار والإغراق، دار النهضة العربية ، القاهرة، 2006.
XLIV. د. محمد حسين عبد العال، التنظيم الاتفاقي للمفاوضات العقدية، دار النهضة العربية، القاهرة، 2008.
XLV. د. محمد فريد العريني، الشركات التجارية، دار الجامعة الجديدة، الإسكندرية، 2005.
XLVI. د. محمد محمد أبو زيد، المفاوضات في الإطار التعاقدي، دار النهضة العربية، القاهرة، 1995.
XLVII. د. مروان بدري الإبراهيم، تصفية شركات المساهمة، دار الكتب القانونية، مصر،2010.
XLVIII. د. مصطفى كمال طه، الشركات التجارية، دار الجامعة الجديدة، الإسكندرية، 1997.
XLIX. د. معن عبد الرحمن عبد العزيز جويحان، النظام القانوني لتخفيض رأس مال شركات الأموال الخاصة، ط1، مطبعة الحامد، عمان، 2008.
L. د. معين فندي الشناق، الاحتكار والممارسات المقيدة للمنافسة، دار الثقافة، عمان، 2010.
LI. د. مهند إبراهيم علي فندي، النظام القانوني للتحول إلى القطاع الخاص (الخصخصة)، ط1، دار الحامد، عمان، 2008.
LII. د. منير إبراهيم هندي، أساليب وطرق خصخصة المشروعات العامة خلاصة الخبرات العالمية،المنظمة العربية للتنمية الإدارية وإدارة البحوث والدراسات، 1995.
LIII. د. نبيل إبراهيم سعد، النظرية العامة للإلتزام (مصادر الالتزام)، دار الجامعة الجديدة، الإسكندرية، 2007.
LIV. د. نهاد أحمد إبراهيم السيد، الاستحواذ على الشركات التجارية، دار النهضة العربية، القاهرة، 2014.
LV. د. هاني سري الدين، محاضرات في الشركات التجارية، دار النهضة العربية، القاهرة، 2012.





ثانياً: البحوث
I. د. أكرم عبد القادر ياملكي، اختلاف حقوق المساهم باختلاف أنواع الأسهم، بحث منشور في مجلة الحقوق الكويتية، العدد الأول، السنة الثلاثون، 2006.
II. د. خالص نافع أمين، خصوصية شركات الاستثمار المالي في التشريع العراقي، بحث منشور في مجلة العلوم القانونية، جامعة بغداد، المجلد27، العدد1، 2012.
III. د. سامي عبد الباقي أبو صالح، النظام القانوني لعروض الشراء في سوق الأوراق المالية وفقاً لقواعد عروض الشراء الجديدة الصادرة بالقرار الوزاري رقم 12 لسنة 2007، بحث منشور في مجلة القانون والاقتصاد، العدد (79)، 2008.
IV. د. عبد الفضيل محمد أحمد، العروض العامة للشراء في البورصة، بحث منشور في مجلة البحوث القانونية والاقتصادية، تصدر عن كلية الحقوق، جامعة المنصورة، العدد (43)، أبريل، 2008.
V. د. علي ضاري خليل ود. ذكرى محمد حسين إلياسين، توسع الشركات القابضة بطريق الاندماج، بحث منشور في مجلة القانون المقارن، العدد49، السنة 2007.
VI. د. محسن حسن المعموري، الخصخصة دراسة تحليلية للمفهوم والآليات، بحث منشور في مجلة جامعة ديالى، العدد الثلاثون، 2008.

ثالثاً: والرسائل والأطاريح
I. أحمد عبد الوهاب سعيد أبو زينة، الإطار القانوني لاندماج الشركات، إطروحة دكتوراه، مقدمة إلى كلية الحقوق، جامعة القاهرة، 2012.
II. أميرة جعفر شريف، التنظيم القانوني للخصخصة ودورها في جذب الاستثمارات الأجنبية، إطروحة دكتوراه مقدمة إلى كلية الحقوق جامعة الإسكندرية، 2015.
III. رسول شاكر محمود، النظام القانوني للشركة القابضة، رسالة ماجستير مقدمة إلى كلية القانون، جامعة بابل، 2004.
IV. سمير برهان راغب، النظام القانوني للعرض العام لشراء السهم، اطروحة دكتوراه، مقدمة إلى كلية الحقوق، جامعة القاهرة، 2006.
V. علي ضاري خليل، التنظيم القانوني للشركة القابضة، إطروحة دكتوراه، مقدمة إلى كلية القانون، جامعة بغداد، 2006.
VI. لينا حسن ذكي، الممارسات المقيدة للمنافسة والوسائل القانونية اللازمة لمواجهتها، إطروحة دكتوراه، مقدمة إلى كلية الحقوق، جامعة حلوان، 2004.


رابعاً: المصادر باللغة الأجنبية

I. Amy Bowermam (F.) and Alexander B. Johnson: Overview of Tender Offers, June 2007. (www.lexisnexis.com.).
II. PATRICK A. GAUGHAN: Mergers, Acquisitions, and Corporate Restructurings, Fourth Edition, John Wiley & Sons, Inc., Canada, 2007, p.240.
III. Maran Marimuthu: Mergers and Acquisitions: Some Empirical Evidence on Performance, Financial Characteristics and Firm Sustainability, International Journal of Business and Management, Faculty of Accounting and Management, Tunku Abdul Rahman University, Malaysia, Vol. 3, No.10, October, 2008, P. 9.
IV. Conan Elodie : Les Offres Publiques Achat, I A E BREST, Institut d Administration des Entreprises, université de Bretagne occidentale, 2004 , P.20.
V. Antar And Joyce and ETC. : Acquisition& Market Performance, Kandidat Uppsats Inom Finansiering, Jonkoping University, Sverige, 2005, P.3 .
VI. Thomas Jaegle: L actionnaire de court-terme dans les offers publiques, These Pour lobtention du grande de Docteur en Droit, Faculte de droitm, Universite Paris Descartes, 2014, n.4, p.5.
VII. R. Wtterwulghe: Takeover Bids In Belgium, Journal of Comparative Business and Capital Market Law, Vol.5, 1983, north-Holland publishing Company, p.42 .
VIII. TRẦN VĂN KHANH: AMERGER AND ACQUISITION A COMPARATIVE STUDY ON VIETNAM AND The United Kingdom Legal Regulation, Master’s Thesis In Law, Faculty Of Law Lund University, 2009
IX. Isaac Marfo Orduro And Samuel Kwaku Agyei: Mergers & Acquisition and Firm Performance: Evidence from the Ghana Stock Exchange, Research Journal of Finance and Accounting, Vol.4, No.7, 2013.
X. Francis Okanigbuan: Corporate Takeovers And Shareholder Protection, Manchester Student Law Review ,Vol 2:267,2013.
XI. P. Alexander Roberts, And Dr. William Wallace, And Dr. Peter Moles: Mergers and Acquisitions, Edinburgh, Britain, 2003, p.4.


XII. P. Alexander Roberts, Dr. William Wallace, Dr. Peter Moles: Mergers And Acquisitions, Edinburgh, Britain, 2003, P.3,20.
XIII. Christopher C. Nicholls: Lock-Ups, Squeeze-Outs, And Canadian Takeover Bid Law: A Curious Interplay Of Public And Private Interests, LAW Journal, Vol. 51, 2006.
XIV. Fabien Joly : Offre Publique d'Achat, Memo Fin, 2013.

خامساً: القوانين

I. القانون المدني المصري رقم 131 لسنة 1948 المعدل.
II. القانون المدني العراقي رقم 40 لسنة 1951 المعدل
III. قانون الشركات التجارية الفرنسي رقم (537-66) الصادر في 24 يوليو 1966 والمعدل عام 2003.
IV. اللائحة التنفيذية لقانون الشركات الفرنسي الصادرة بالمرسوم رقم (236-67) الصادر في 23 مارس 1967.
V. قانون ويليامز (Williams Act) والصادر عام 1968 والمعدل لقانون البورصة(Exchange Act ) الصادر عام 1934.
VI. قانون الشركات المصري رقم 159 لسنة 1981 والمعدل بالقانون رقم 3 لسنة 1998
VII. اللائحة التنفيذية لقانون الشركات المصري الصادرة بموجب القرار رقم 96 لسنة 1982 .
VIII. قانون التجارة العرقي رقم 30 لسنة 1984
IX. قانون الاستحواذ الانكليزي الصادر في 19/ ابريل/1985 والمعدل في 20/5/ 2013.
X. قانون الشركات الانكليزي لعام 1985المعدل
XI. قانون سوق رأس المال المصري رقم 95 لسنة 1992 .
XII. قانون الشركات العراقي رقم 21 لسنة 1997 والمعدل بموجب قرار سلطة الائتلاف رقم 64 لسنة 2004.
XIII. نظام السوق المالية السعودي رقم(30) لسنة 2003،
XIV. القانون المؤقت الأسواق الأوراق المالية رقم (74) لسنة 2004.
XV. التعليمات التنظيمية لتداول الأوراق المالية في سوق العراق لعام 2004 ،
XVI. اللائحة التنفيذية لهيئة الأسواق المالية الفرنسية الـ(AMF) الصادرة في 12/ نوفمبر/ 2004، والمعدلة في 22/ سبتمبر / 2014.
XVII. لائحة طرح الأوراق المالية السعودية الصادرة عن مجلس هيئة السوق المالية بموجب القرار رقم 2-11-2004 وبتاريخ 4/10/2004 والمعدلة بالقرار رقم 1-28-2008وبتاريخ 18/8/2008.
XVIII. أما التوجيه الأوربي لعروض الشراء رقم 25 لسنة 2004، والصادر في 12/ أبريل/ 2004 .
XIX. اللائحة التنفيذية لقانون سوق رأس المال المصري رقم 95 لعام 1992 والمعدلة بموجب القرار رقم (12) لعام 2007.
XX. مشروع قانون الأوراق المالية العراقي لعام 2008
XXI. لائحة الاندماج والاستحواذ السعودية الصادرة عن مجلس هيئة السوق المالية بموجب القرار رقم 1-5- 2007 والموافق 3/10/2007، والمعدلة سنة 2012.
XXII. نظام الشركات السعودي لعام 2015.
منشور
2020-01-10
كيفية الاقتباس
عبدم., & عيسىن. (2020). عروض الشراء وأثرها على تداول الأسهم في سوق الأوراق المالية. مجلة العلوم القانونية, (خاص), 192 - 243. استرجع في من http://jols.uobaghdad.edu.iq/index.php/jols/article/view/258